Khối Nghiên cứu Kinh tế của Ngân hàng HSBC vừa công bố báo cáo về Kinh tế Vĩ mô - Triển vọng thị trường Việt Nam với dự báo: Ngân hàng Nhà nước sẽ tăng lãi suất thêm 0,5% vào quý III/2016.

Phân tích cụ thể của HSBC chỉ ra rằng: Kể từ khi cuộc khủng hoảng ngân hàng năm 2011 đặt dấu chấm hết cho tăng trưởng tín dụng và tiêu dùng quá mức, nền kinh tế của Việt Nam được thúc đẩy bởi ngành xuất khẩu phát triển mạnh mẽ của mình.

lai_suat_vnd_jnju.jpg
HSBC kỳ vọng NHNN Việt Nam sẽ tăng lãi suất thêm 0,5% vào quý III/2016

Trong khi các thị trường bên ngoài tiếp tục thể hiện kết quả tốt, góp phần mạnh mẽ vào GDP quý III/2015, chỉ số PMI ngành sản xuất trong tháng 9 là một lời nhắc nhở rằng Việt Nam không tránh khỏi ảnh hưởng từ suy thoái chu kỳ của thương mại toàn cầu: chỉ số PMI toàn phần đã giảm từ mức 51,3 điểm trong tháng 8 xuống còn 49,5 điểm – kết quả yếu nhất kể từ tháng 8/2013. Sự suy giảm mạnh ở các đơn đặt hàng xuất khẩu mới cho thấy rằng một sự phục hồi nhanh khó có thể xảy ra.

HSBC cho rằng, lĩnh vực phi sản xuất đang cứu vãn tình hình khi kéo tăng trưởng GDP quý III/2015 tăng tốc đạt mức 6,8% so với cùng kỳ năm ngoái từ mứ 6,5% trong quý II. Nhu cầu trong nước đã và đang từng bước phục hồi, được dẫn dắt bởi hoạt động mạnh mẽ trong lĩnh vực xây dựng. Điều này cũng được phản ánh trong tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng sẽ cao hơn mục tiêu đề ra cho năm 2015.

Tăng trưởng GDP quý III/2015 cao hơn mức dự kiến, hoạt động cho vay của ngành ngân hàng cùng với nhu cầu nội địa mới có sự hồi phục làm chúng tôi nâng mức dự báo GDP năm 2015 từ mức 6,3% lên 6,6%. HSBC cũng nâng dự báo GDP năm 2016 từ mức 6,5% lên 6,7%.

Nhưng vấn đề là thời kỳ tốt đẹp có thể tiếp tục bao lâu? Trả lời câu hỏi này, HSBC cho rằng, với giá dầu dự kiến tiếp tục giảm và viễn cảnh giảm giá của tiền đồng được kiềm chế, áp lực giá trong ngắn hạn khá ít đủ để cho phép Ngân hàng Nhà nước giữ lãi suất thị trường mở OMO ổn định ở 5,0% trong suốt nửa đầu năm 2016.

Tuy nhiên, với lạm phát kỳ vọng tăng trở lại dần dần cùng với tăng trưởng gia tăng, HSBC kỳ vọng NHNN sẽ tăng lãi suất thêm 0,5% vào quý III/2016./.